Levantar una ronda en Europa fue más fácil en el segundo trimestre de 2026 que en cualquier trimestre de los cuatro años anteriores, salvo que estuvieras en seed. Las startups europeas captaron 24.000 millones de dólares entre abril y junio, un 67 % más que un año antes, según Crunchbase (9 de julio de 2026). A la fase semilla llegaron 3.200 millones. Ese es el número que te afecta.
Respuesta rápida: Europa captó 24.000 millones de dólares de capital riesgo en el segundo trimestre de 2026, un 67 % más interanual, pero el late stage se llevó 12.100 millones y la fase seed solo 3.200 (Crunchbase, 9 de julio de 2026). Si levantas ronda semilla fuera de Reino Unido, ese récord describe un mercado que no es el tuyo.
Lo esencial
- 24.000 millones de dólares captados por startups europeas en el 2T de 2026: +67 % interanual y +33 % trimestral, el mejor trimestre en cuatro años (Crunchbase, 9 de julio de 2026).
- Reparto por fase: late stage 12.100 millones (+90 %), early stage 8.600 y seed 3.200. La semilla es el 13,3 % del trimestre (cálculo propio sobre datos de Crunchbase).
- Reino Unido concentró 10.400 millones, frente a 3.200 de Alemania, 2.400 de Francia y 2.000 de Suecia (Crunchbase, 9 de julio de 2026).
- España: 3.778,3 millones de euros invertidos en el primer semestre, −14 % interanual, con captación récord desde 2009 (2.279,2 millones) y desinversiones de 3.227 millones, +65,5 % (SpainCap, 28 de julio de 2026).
- El dinero prestado y el equipo se encarecieron a la vez: facilidad de depósito del BCE en el 2,25 % desde el 17 de junio de 2026 y coste laboral por hora en España +5,1 % interanual en el 1T (Eurostat, 16 de junio de 2026).
Los 24.000 millones por fase: la mitad del trimestre no compite contigo
Cuando un titular dice "récord en cuatro años", lo primero es abrir la tabla por fase. Aquí está.
| Fase | Captado en el 2T de 2026 | Variación interanual | Peso sobre el trimestre |
|---|---|---|---|
| Late stage | 12.100 M$ | +90 % | 50,4 % |
| Early stage | 8.600 M$ | No publicada | 35,8 % |
| Seed | 3.200 M$ | No publicada | 13,3 % |
| Total | 24.000 M$ | +67 % | 100 % |
Fuente: Crunchbase (9 de julio de 2026). Los pesos son cálculo propio.
El 67 % de subida está construido sobre un +90 % en late stage. Todo lo demás es aritmética de arrastre. Cuatro rondas superaron por sí solas los 1.000 millones de dólares —Isomorphic Labs, Stegra, Neura Robotics e Ineffable Intelligence—, lo que significa que al menos el 16,7 % del trimestre europeo entero se decidió en cuatro mesas. La inteligencia artificial se llevó más de 10.000 millones, por encima del 41 % del trimestre, aunque por debajo del 50 % que había marcado en el primer trimestre.
Un fundador en seed que lee "+67 %" y ajusta al alza sus expectativas de valoración está leyendo la tabla equivocada.
El mapa por países: Reino Unido pesa más que los tres siguientes juntos
| País | Captado en el 2T de 2026 | Peso sobre el trimestre |
|---|---|---|
| Reino Unido | 10.400 M$ | 43,3 % |
| Alemania | 3.200 M$ | 13,3 % |
| Francia | 2.400 M$ | 10,0 % |
| Suecia | 2.000 M$ | 8,3 % |
Fuente: Crunchbase (9 de julio de 2026). Pesos de elaboración propia.
Alemania, Francia y Suecia sumadas alcanzan 7.600 millones: un 27 % menos que Reino Unido en solitario. Si operas desde Barcelona, Madrid o Andorra la Vella, tu comparable no es el mercado europeo agregado, es un subconjunto mucho más estrecho de fondos que hacen tickets pequeños y viajan poco.
Y conviene mirar la escala global antes de sacar pecho: la inversión privada en inteligencia artificial en 2025 fue de 285.900 millones de dólares en Estados Unidos frente a 20.920 millones en Europa, según el AI Index 2026 de Stanford HAI. Casi catorce veces más al otro lado del Atlántico.
Qué significa esto si vas a levantar una ronda en Europa
Estás en seed
Tu mercado son 3.200 millones repartidos en todo el continente, y ningún dato del trimestre indica que ese tramo se esté abriendo. La consecuencia práctica es de calendario: planifica el proceso como si necesitaras el doble de conversaciones y no construyas el plan financiero sobre una ronda que aún no está firmada. Si tu producto puede facturar antes de escalar, factura antes de escalar. Un cliente que paga es la única fuente de capital que no depende de un comité de inversión en Londres.
Estás entre serie A y serie B
Aquí el mensaje es mixto. El early stage movió 8.600 millones y sigue siendo el tramo con más volumen después del late stage, pero es también donde el sesgo hacia la inteligencia artificial se nota más. Si tu empresa no es de IA, la pregunta que vas a recibir es por qué no lo es. Prepara la respuesta con márgenes, retención y coste de adquisición, no con una capa de modelo pegada encima del producto.
Estás cerca de la salida
El trimestre trajo 154 empresas compradas por más de 11.500 millones de dólares: unos 74,7 millones de media por operación, cálculo propio. La ventana bursátil también se ha entreabierto, con 10.900 millones captados en salidas a bolsa en EMEA durante el primer semestre, un 76 % más interanual, según PwC IPO Watch (3 de julio de 2026). El matiz importa: el segundo trimestre solo creció un 15 %.
España: récord de captación y menos inversión, en la misma tabla
SpainCap publicó el 28 de julio de 2026 un semestre que parece contradictorio y no lo es: 3.778,3 millones de euros invertidos (−14 %), 2.279,2 millones captados por fondos nacionales —la mejor cifra semestral desde 2009— y 3.227 millones desinvertidos (+65,5 %).
Traducido: los fondos españoles han levantado dinero y han devuelto dinero, pero todavía no lo han puesto a trabajar. Por cada euro invertido en el semestre salieron 85 céntimos vía desinversión (cálculo propio). El venture capital movió 1.166,7 millones en 468 operaciones, es decir, unos 2,5 millones de media por operación. Ese es el tamaño real del ticket español, no el de los titulares.
El 59 % del volumen invertido vino de fondos internacionales: si tu ronda depende de ellos, depende de un comité que no está en tu ciudad ni conoce a tu cliente. Enrique Tombas, presidente de SpainCap, habló de "fortaleza estructural del capital privado español" en "un entorno macroeconómico muy exigente". Es la lectura del gestor. La del fundador es que el dinero recién captado tarda meses en convertirse en term sheets.
Alternativas reales al capital riesgo desde Andorra y España
El mix corporate más público es hoy la vía mejor documentada en deep tech. PLD Space amplió el 1 de septiembre de 2026 su serie C hasta 288 millones de euros, con Mitsubishi Electric liderando y Cofides entre los inversores, hasta acumular 488 millones, según Forbes. Un industrial estratégico y una entidad pública financian lo que un fondo generalista no financia: activos, plantas y plazos largos.
En Andorra, el ecosistema cubre eslabones distintos y conviene no confundirlos. La Fundació AndUp, promovida por Grup Andbank, Andorra Telecom y el inversor Francesc Destrée, arrancó en julio de 2026 con ocho empresas y objetivo de 12 a 15. Su directora, Vanesa Arroyo, fue explícita: "No estamos creando un programa para emprendimiento temprano, sino uno continuo para resolver necesidades según surjan". Si estás preseed, no es tu puerta. El programa Enlaira, de Creand y Andorra Business, amplía a cinco startups con 12.000 euros cada una, de los cuales 5.000 en efectivo. Eso no es una ronda: son semanas de caja y el acceso a una red.
En el lado español, la certificación por ENISA da acceso administrativo, no capital: más de 2.100 empresas certificadas con un plazo medio de resolución de 45 días, dentro de un ecosistema que ronda las 5.000 startups, según la nota de la Secretaría de Estado de Digitalización e Inteligencia Artificial del 24 de junio de 2026.
Queda la deuda. Con la facilidad de depósito del BCE en el 2,25 % desde el 17 de junio de 2026 y un coste laboral por hora en España que subió un 5,1 % interanual en el primer trimestre (Eurostat), financiar crecimiento con crédito y contratar a la vez comprime la caja por los dos lados.
Dónde este consejo no aplica
Si tu empresa necesita decenas de millones para llegar al primer ingreso —lanzadores, biotecnología, semiconductores—, nada de lo anterior sustituye a un fondo especializado, y la ruta de PLD Space no se replica sin un socio industrial dispuesto a comprarte el producto. Tampoco tiene sentido evitar el capital riesgo por principio cuando tu mercado se decide por velocidad y hay competidores ya financiados. El error caro no es levantar capital: es levantarlo tarde y con la tabla equivocada delante.
Fuentes
- Crunchbase — Capital riesgo europeo, 2T de 2026 (9 de julio de 2026)
- SpainCap — Primer semestre de 2026 (28 de julio de 2026)
- Secretaría de Estado de Digitalización e Inteligencia Artificial — Ecosistema de startups (24 de junio de 2026)
- Forbes — PLD Space amplía su ronda hasta 288 millones (1 de septiembre de 2026)
- PwC — IPO Watch EMEA (3 de julio de 2026)
- BCE — Decisiones de política monetaria (11 de junio de 2026)
- Eurostat — Coste laboral por hora, 1T de 2026 (16 de junio de 2026)
- Stanford HAI — AI Index 2026, capítulo de Economía
- Alto — Fundació AndUp (8 de julio de 2026)
- Andorra Business — Segunda edición del programa Enlaira